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<\/p>\n\n\n\n\u201cAdicionalmente, a lentid\u00e3o da normaliza\u00e7\u00e3o nas condi\u00e7\u00f5es de oferta, a resili\u00eancia da demanda e implica\u00e7\u00f5es da deteriora\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio h\u00eddrico sobre as tarifas de energia el\u00e9trica contribuem para manter a infla\u00e7\u00e3o elevada no curto prazo, a despeito da recente aprecia\u00e7\u00e3o do Real\u201d, informou a autoridade monet\u00e1ria ao divulgar a ata da reuni\u00e3o realizada na semana passada pelo comit\u00ea.<\/p>\n\n\n\n
Apesar da persist\u00eancia inflacion\u00e1ria apontada, o BC prev\u00ea uma \u201cevolu\u00e7\u00e3o mais positiva do que o esperado\u201d para a economia brasileira, conforme vem sendo identificado nos indicadores recentes que mostram \u201crevis\u00f5es relevantes\u201d nas proje\u00e7\u00f5es de crescimento. Com isso, acrescenta a ata, \u201cos riscos para a recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica reduziram-se significativamente\u201d.<\/p>\n\n\n\n
No cen\u00e1rio externo, a ata registra que est\u00edmulos fiscais e monet\u00e1rios em alguns pa\u00edses desenvolvidos t\u00eam promovido \u201duma recupera\u00e7\u00e3o robusta da atividade econ\u00f4mica\u201d, o que corrobora para um cen\u00e1rio mais otimista nesses pa\u00edses.<\/p>\n\n\n\n
\u201cNo cen\u00e1rio b\u00e1sico, com trajet\u00f3ria para a taxa de juros extra\u00edda da pesquisa Focus e taxa de c\u00e2mbio partindo de US$ 5,052, e evoluindo segundo a paridade do poder de compra, as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o do Copom situam-se em torno de 5,8% para 2021 e 3,5% para 2022\u201d, diz a ata.<\/p>\n\n\n\n
Levando em conta esse cen\u00e1rio, o Copom prev\u00ea uma trajet\u00f3ria de juros que se eleva para 6,25% ao ano em 2020 e para 6,5% ao ano, em 2022. \u201cAs proje\u00e7\u00f5es para a infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os administrados s\u00e3o de 9,7% para 2021 e 5,1% para 2022. Adota-se uma hip\u00f3tese neutra para a bandeira tarif\u00e1ria de energia el\u00e9trica, que se mant\u00e9m em \u2018vermelha patamar 1\u2019 em dezembro de cada ano-calend\u00e1rio\u201d, complementa.<\/p>\n\n\n\n
Na avalia\u00e7\u00e3o do BC, manifestada semana passada pelo Copom, foi dito que o cen\u00e1rio indica ser apropriada a normaliza\u00e7\u00e3o da taxa de juros para patamar considerado neutro, de forma a mitigar a dissemina\u00e7\u00e3o dos atuais choques tempor\u00e1rios sobre a infla\u00e7\u00e3o. \u201cN\u00e3o h\u00e1 compromisso com essa posi\u00e7\u00e3o e que os passos futuros da pol\u00edtica monet\u00e1ria poder\u00e3o ser ajustados para assegurar o cumprimento da meta de infla\u00e7\u00e3o\u201d, complementa a nota.<\/p>\n\n\n\n
Para a pr\u00f3xima reuni\u00e3o, a expectativa \u00e9 de \u201ccontinua\u00e7\u00e3o do processo de normaliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria com outro ajuste da mesma magnitude\u201d. O comit\u00ea, no entanto, ressalta que uma deteriora\u00e7\u00e3o das expectativas de infla\u00e7\u00e3o para o horizonte \u201cpode exigir uma redu\u00e7\u00e3o mais tempestiva dos est\u00edmulos monet\u00e1rios\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Trajet\u00f3ria<\/h2>\n\n\n\n
Com a decis\u00e3o, a Selic continua em um ciclo de alta, depois de passar seis anos sem ser elevada. De julho de 2015 a outubro de 2016, a taxa permaneceu em 14,25% ao ano. Depois disso, o Copom voltou a reduzir os juros b\u00e1sicos da economia at\u00e9 que a taxa chegasse a 6,5% ao ano, em mar\u00e7o de 2018.<\/p>\n\n\n\n
Em julho de 2019, a Selic voltou a ser reduzida at\u00e9 alcan\u00e7ar 2% ao ano em agosto de 2020, influenciada pela contra\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica gerada pela pandemia de covid-19. Esse foi o menor n\u00edvel da s\u00e9rie hist\u00f3rica iniciada em 1986.<\/p>\n\n\n\n
Infla\u00e7\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n
A Selic \u00e9 o principal instrumento do Banco Central para manter sob controle a infla\u00e7\u00e3o oficial, medida pelo \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA).<\/p>\n\n\n\n
A taxa b\u00e1sica de juros \u00e9 usada nas negocia\u00e7\u00f5es de t\u00edtulos p\u00fablicos no Sistema Especial de Liquida\u00e7\u00e3o e Cust\u00f3dia (Selic) e serve de refer\u00eancia para as demais taxas de juros da economia. Ao reajust\u00e1-la para cima, o Banco Central segura o excesso de demanda que pressiona os pre\u00e7os, porque juros mais altos encarecem o cr\u00e9dito e estimulam a poupan\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n
Ao reduzir os juros b\u00e1sicos, o Copom barateia o cr\u00e9dito e incentiva a produ\u00e7\u00e3o e o consumo, mas enfraquece o controle da infla\u00e7\u00e3o. Para cortar a Selic, a autoridade monet\u00e1ria precisa estar segura de que os pre\u00e7os est\u00e3o sob controle e n\u00e3o correm risco de subir.<\/p>\n\n\n\n
O centro da meta inflacion\u00e1ria, definida pelo Conselho Monet\u00e1rio Nacional, est\u00e1 em 3,75%, com intervalo de toler\u00e2ncia de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Ou seja, o limite inferior \u00e9 de 2,25% e o superior de 5,25%.<\/p>\n\n\n\n
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